[땅집고] SK에코플랜트가 최근 산업용 가스회사인 ‘SK머티리얼즈에어플러스’와 반도체 가공·유통업체인 ‘에센코어’를 자회사로 편입했다. 숙원인 기업공개(IPO)를 1년 남겨두고 본격적으로 재무구조 개선과 실적 향상을 위한 몸집 키우기에 돌입했다는 평이다.

2020년 건설업에서 친환경 에너지 기업으로서 비즈니스 모델을 전환하겠다고 선언한 SK에코플랜트는 그해 SK건설에서 지금의 사명으로 이름까지 바꾸며 강력한 포부를 보였다.

지난해부터는 차입금 해소를 위해 캐시카우(Cash Cow)가 될 만한 자회사를 끌어들이며 본격적인 외형 성장에 나서고 있다. 2027년 하반기엔 서울 종로구 수송동에서 영등포구 양평동으로 본사를 옮겨 업무 효율을 높인다는 계획이다.

하지만 아직 재무구조상 눈에 띄는 실적이 나지 않고 있다. 지방 주택 사업장까지 착공에 돌입하지 못해 영업 손실이 쌓여 간다는 지적도 나온다.

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■ 몸집 키웠지만 SK에코플랜트 PF우발부채 증가

SK에코플랜트 대표이사인 장동현 부회장, 김형근 사장은 지난달 2일 신년사를 통해 “희망과 성장을 의미하는 푸른 색과, 허물을 벗으며 성장하는 뱀의 기운을 받아 기존 방식을 과감히 탈피하고 진정한 성과를 이뤄내는 한 해를 함께 만들어 가자”며 “그동안 우리가 쌓아온 환경, 에너지, EPC 사업 역량은 글로벌 파트너십 기반의 생태계 속에서 밸류체인 확장을 통해 SK에코플랜트를 대체불가한 가치를 제공하는 유일무이한 기업으로 성장시키고 있다”고 밝혔다.

하지만 업계에선 아직 위태로운 부분이 많다는 지적이다.

SK에코플랜트는 지난해 3분기 연결기준 110억원 규모 영업손실을 기록했다고 밝혔다. 매출액은 2조1047억원으로 전년 동기 대비 18.6% 감소하고 영업이익과 순이익은 적자로 돌아섰다.

그간 환경·에너지 기업들을 지속 인수하면서 차입금이 증가한 탓에 SK에코플랜트의 부채 비율은 251% 수준으로 통상적인 부채비율(200% 이하)보다 높은 편이다. SK에코플랜트는 순차입금은 2021년 12월 말 2조5576억원 수준에서 지난해 9월 말 기준 5조1338억원으로 두 배 수준으로 늘어났다.

특히 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 보증 규모가 2022년 12월 2000억원 수준에서 지난해 9월 말 기준 1조7000억원가량으로 대폭 증가한 점은 미래 전망을 불투명하게 만드는 걸림돌이 되고 있다.

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지난달 15일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 SK에코플랜트가 진행 중인 정비사업 및 기타 사업장에서 부동산 PF 우발채무 위험이 존재하는 곳은 총 16곳(1조7720억원)에 달했다.

이 중에서 올해 안에 PF만기가 돌아오는 사업장은 단독사업 기준 부산 업무시설(2025년 5월)과 대구 공동주택(2025년 7월), 경기 물류센터(20025년 12월) 사업장 등 4곳이었다.

부산 업무시설에는 총 2150억원의 자금보충이 이뤄졌고, 경기도 물류센터에도 본PF 3400억원 규모의 보증이 있다.

대구 공동주택 사업지 2곳에는 총 7095억원 규모 자금보충과 책임준공 약정이 지난해 새로 진행됐다. 문제는 이 대구 공동주택 사업장 2곳의 경우는 아직까지 착공이 이뤄지지 않았다는 점이다. 국토교통부 월간주택통계에 따르면 지난해 11월 기준 대구의 미분양 물량은 8175가구로 전국에서 가장 많은 물량을 보유하고 있다. 악성 미분양 물량도 1812가구 규모로 전달보다 증가(14.8%)했다. 대구 부동산 시장은 이미 미분양 적체가 심각해 추가적인 재무 부담이 될 수 있다는 지적이 나온다.

■ 지방 주택 사업장 위태로워…“재무 개선 위한 추가적인 자구 노력 필요”

업계에선 SK에코플랜트의 지방 예정 사업장의 비중이나 불확실한 대외여건을 감안할 때 높은 수준의 미분양 위험이 지속할 것으로 전망했다.

한국신용평가는 SK에코플랜트에 대해 “자회사 편입을 통해 재무부담을 일부 완화했으나 본격적인 해소를 위해서는 추가적인 자구노력이 필요하다”며 “신용등급 전망은 안정적이나 계열 수주 회복 및 자회사 이익 개선을 통한 현금창출력 제고, 자산 매각 등을 통한 재무구조 개선 수준, PF 우발채무 현실화 여부 등이 주요 모니터링 요소”라고 설명했다. /rykimhp206@chosun.com